Arbitragem de funding em cripto: como funciona a estratégia delta neutra

Leitura de 7 minutos · Atualizado em 10/10/2026

A arbitragem de funding é uma das estratégias mais usadas por fundos e operadores profissionais para gerar renda com cripto sem apostar na direção do preço. A ideia é simples: ficar comprado e vendido no mesmo ativo ao mesmo tempo e receber o funding pago por quem está alavancado.

A montagem básica

1. Compre o ativo no mercado à vista (spot). Exemplo: US$ 5.000 em BTC.
2. Abra uma venda (short) de US$ 5.000 no contrato perpétuo do mesmo ativo.
3. Se o preço sobe, a compra ganha e a venda perde o mesmo valor. Se cai, acontece o inverso. O saldo fica estável: a posição é delta neutra.
4. Enquanto o funding for positivo, quem está vendido recebe pagamentos a cada período.

Exemplo com números

Considere uma posição de US$ 10.000 vendida no perpétuo, com funding médio de 0,01% a cada 8 horas:

US$ 10.000 × 0,01% × 3 = US$ 3 por dia, cerca de US$ 1.095 em um ano (≈ 10,9%)

Desse valor saem as taxas. Abrir e fechar as duas pernas custa, em uma corretora comum, algo entre 0,2% e 0,4% do valor total. Com US$ 30 de taxas, a operação precisa de cerca de 10 dias de funding só para empatar. Por isso, a estratégia funciona melhor quando o funding é alto e a posição fica aberta por semanas ou meses.

Variações

• Entre corretoras: comprar o perpétuo onde o funding é baixo e vender onde é alto. Você recebe a diferença, sem precisar do ativo à vista.
• Com futuro datado: vender um contrato com vencimento que negocia acima do spot (base) e carregar até o vencimento. O ganho é travado na entrada.

Riscos que não aparecem na conta

• Funding negativo: a taxa pode virar e você passa a pagar.
• Liquidação da perna vendida: numa alta forte, a venda acumula prejuízo. Se a margem não for suficiente, ela é liquidada e a proteção desaparece. Use pouca alavancagem e acompanhe a margem.
• Risco de corretora: o dinheiro fica depositado em uma ou mais plataformas.
• Execução: diferenças de preço (spread) ao montar e desmontar a posição reduzem o ganho.

Como avaliar antes de entrar

Olhe a média do funding dos últimos 30 dias, não só a taxa do momento. Confira o volume do mercado (pares com pouco volume têm spread alto) e calcule em quantos dias o funding paga as taxas. No Alpha Radar, a aba Renda e arbitragem faz essa conta automaticamente e o simulador mostra o resultado histórico da estratégia com taxas incluídas.